亚洲城ca88投注网站,星展:看好增长性高的物业管理公司股票 发布时间:2020-01-11 15:53:51

亚洲城ca88投注网站,星展:看好增长性高的物业管理公司股票

亚洲城ca88投注网站,9月16日消息 中国物业管理是一个新兴市场,也是一个目前超过4500亿人民币规模的庞大市场。星展研究部中国房地产分析主管王丹在香港的记者会上称,预计中国物管行业全年能达到超5%复合年增长率的增速,上市公司30%的增速则能维持到2021年,更长远的增长是否能维持在于增值服务的增长速度。在中国物业管理这一板块,她推荐增长性高且增长确定性最好的公司股票。

中国物管行业经过市场快速扩张时期,现在正在市场整合的阶段,王丹称,前10名的公司市场份额会快速提升,未来龙头企业的增长速度将远远超过行业平均。王丹称,这主要是因为房地产母公司不断开发,很自然形成物管公司的扩张和整合,二则是二手市场上的项目,特别是在核心地段换管理公司时,市场普遍都会倾向换品牌效应较好、已有一定规模的公司。此外,也因为在前几年通过并购有比较多上市公司后,并购的金额和单数都增长。王丹称,房地产开发商通常都有很多负债,但在物管行业,现金通常非常充足,被公司用来扩张,或产生可观利息。

王丹称,在物管这个有巨大潜力的新兴市场里,目前有超过10万家公司,公司增长潜力向好,全年能达到5%复合年增长率的增速。她称,现在大多数的公司还主要是关注住宅、商场,但很多学校、医院等公共设施管理是个不小的市场。

虽然物管行业有不错发展潜力,但是也有很多投资者认为物管行业利润率低,在2018年,前100家物管的平均净利润率是5.6%,又因为物管行业是劳动密集型行业,劳动成本占总成本的58%,劳动成本上升对利润压缩严重。王丹称,利润率低的问题并没像投资者想象的那么值得担忧,她预测未来政策在物管行业价格管制上会有一定放松。在中国,房产占到家庭资产高达65%的比例,王丹称,对很多人来说,维持他们资产的管理费并不是太大负担。此外,中国楼价几乎没跌过,楼价上升对于支持物管费有比较好支撑,过去几年,也积累了大量已销售但未交楼的房子,王丹称,短期来看,新盘的占比可帮助提高毛利率。同时,公司把一些基础管理服务外包出去,也不用受到劳动成本上涨的压力。

相对利润率只有5.6%的基础物业,王丹称,物业市场的增值服务是个需要广泛关注的业务线,2018年增值服务占收入比例19.5%,净利润率占18.5%。王丹称,中国物业的增速长远是否能维持在于,增值服务这块的速度。增值服务方面,王丹称,分发平台是长远核心竞争力,现在许多公司的网络平台还未建立起来,比较成熟的有彩生活(01778.HK)的平台,相对能提供的服务更多,综合来看,星展最看好估值和各项指标综合排名高的行业龙头碧桂园服务(02007.HK)。

对未来可能上市的公司,王丹称,星展按照上市规则和已上市公司的情况,有几个值得投资者参考的标准:至少有2千万的合约面积、1千万在管面积、以及在2018财年有5千万港币核心利润。这样才有可能在19或20年实现公司的拆分。

王丹称,星展还看好有大规模拆分、物业管理业态比较特别,以及区域化定位的公司。华润(01109.HK)、世茂(00813.HK)都是因为他们在物业管理业态上,管理的商场比较大从而吸引投资者,而区域化定位的公司,如聚焦大湾区、长三角等会比较容易做好成本控制。(财经 徐雯 发自香港)

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